券商：大白酒会继续保持稳健针对此次传出的白酒监管座谈会，白酒行业评论人士蔡学飞对证券时报·e公司记者表示，政府相关部门应该是出于防止白酒过度涨价，导致白酒市场泡沫化的出现，所以才发出这样的《通知》，并召开座谈会。最近两年来，整个中国酒类的资本化程度特别高，特别是酱酒市场，那么过高的资本化实际上带来行业的泡沫化。由此，很多企业通过不断的涨价来拉高企业的估值与表现，但这并不符合国家脱虚入实的这个政策。与之类似，苏铖对记者表示，这次座谈会并非每年的常规操作，主要关注点首先应该是仁怀酱酒投资过热，资金蜂拥。苏铖进一步指出，资本无序扩张，白酒产业健康发展，赤水河环境保护，至少会涉及到这三方面的问题。但从白酒行业情况来看，即将到来的九月份，随着中秋、国庆假期临近，白酒市场即将进入消费旺季，代表性白酒品牌目前动销良好。据国泰君安调研，飞天茅台散瓶批价在3050元以上，整箱批价3800~3840元，价格环比继续上升，目前8月配额全国范围内陆续到货中，9月配额已经打款。普五批价990元左右，完成进度75%左右，渠道库存保持在两周左右，预计中秋有望完成全年进度的同时批价有望进一步上移。国泰君安研报分析认为，影响中秋国庆消费的主要因素是疫情影响。但从结构上看，2019年后出现中秋节日效应逐步弱化的趋势，结构化消费趋势明显，如果疫情复发，从场景上来看冲击大型聚饮>小型商务宴请>小型亲友聚会>自饮及送礼，整体高端、次高端影响有限。对于下半年白酒业绩表现，安信证券首席食品饮料分析师苏铖预计，大白酒会继续保持稳健，次高端品牌下半年增速会有所下降，但仍然会好于预期。尤其需要强调的是，一些次高端品牌上半年业绩高速增长部分得益于疫情带来的基数效应，这一效应不会持续。但增速放缓存在合理性，不能据此简单判断行业景气度在下降。在二级市场上，白酒板块近期接连出现回调。东北证券分析师认为，本轮白酒景气度仍处于上行期，主要酒企动销节奏良好。当前龙头酒企整体进度均处于良性状态甚至超目标完成，次高端扩容仍在继续，叠加部分酒企股权激励逐步落地，后期有分化，但更有成长，回调即是布局机会。今日，中信建投也发布研报表示，随着最近股价调整，白酒已经进入价值区间，茅台、五粮液、泸州老窖21年估值仅为36~40倍，22年为29倍~34倍，下半年后期考虑估值切换将有明显收益。
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