11月20日，高盛举办2025年宏观经济与资本市场形势分析媒体沟通会。会上，高盛首席中国股票策略师刘劲津解读了其团队最新发布的2025年中国市场展望报告，并回答了记者提问。
高盛预计，MSCI中国指数和沪深300指数在2025年将分别上涨15%和13%，每股盈利将增至约7%至10%，沪深300指数将达到4600点。刘劲津建议未来12个月内，A股和港股都要维持高配，A股表现可能会更好。截至11月20日收盘，沪深300指数报3985.77点。
刘劲津表示，内资对中国股票的定价权将越来越高，主要有三方面原因：国内散户即个人投资者的参与还有进一步提升的空间；“国家队”今年对市场的支持非常大，明年也将是重要力量；今年上市公司已回购750亿美元，明年可能翻倍。这些因素表明，定价权从外资转到内资的趋势比较明确。
从行业配置看，高盛建议明年以消费为主配置。尽管市场担忧明年的出口，但以新兴市场出口为主的上市公司过去几年表现良好，盈利增长显著，在美国关税困扰背景下值得关注。刘劲津继续看好股东回报主题股票，预计2025年中国上市公司股息和回购总额可能超过3万亿元，创出历史新高，他建议关注派息和回购积极的上市公司。
对于投资者关心的资产配置问题，刘劲津明确表示应选择买股票。他认为，中国居民目前投资房产较多，家庭资产中有60%都在房市，而股票不足10%。未来股票资产配置比例应该逐渐提高。从回报角度看，结合租金回报和房贷成本来看，即使不是高分红股票，沪深300指数也有更好的回报。
刘劲津还表示，未来12个月看好美股和A股两个市场，预计美股会上涨11%，A股上涨13%。但若时间拉长至十年，他更看好A股。
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