除了丽人丽妆，近期阿里在清理被投公司投资方面，最受关注的是大润发的出售交易。9月27日，大润发母公司高鑫零售因涉及一项重要收购及合并事项而紧急停牌。10月中旬，高鑫零售发布公告称，董事会于2024年9月27日接获一名有意要约人的接触函，表示有意就公司全部已发行股份提出附先决条件的自愿有条件要约，并提出注销所有尚未行使购股权的购股权要约。不过，这笔交易的实际进展尚未公布。
可以看到，大润发正在进行一场自救。11月中旬，高鑫零售公布了截至9月30日的2025财年中期业绩报告，期内营收347.08亿元，同比降低3%，期内溢利1.86亿元，同比增加5.64亿元，扭亏为盈。利润增加主要来自销售及营销开支的减少。盈利能力提升后的大润发，在商业博弈中能获得更高的话语权。
“公司资产负债表上，持有股权证券、其他投资以及按权益法核算的投资，总计670亿美元。并非所有这些投资都属于公司的核心业务或战略业务。我们正在评估将这些资产价值变现的创新方法，以便向股东返还价值。”蔡崇信曾表示。这段话解释了阿里为何密集减持被投业务，移动互联网时代大扫货时代的投资已无法带来更高的回报。及时把资金从原有业务中抽离出来，投入有更高增长率的业务。
2024年，阿里投资的主题之一就是减持。2月，阿里再度减持快狗打车，持股比例从上市时的14.97%缩减至不足5%。3月，小鹏汽车公告称，淘宝中国计划出售3300万份小鹏汽车ADS，总价值约3.14亿美元。不过今年三季度，阿里再度增持小鹏汽车，截至9月30日，阿里巴巴持有的小鹏汽车ADS增加至3130.9万股。3月，阿里清仓哔哩哔哩和陌陌的部分股权，套现3.578亿元；6月起，阿里多次减持网易云音乐股份，到9月，其持股比例降至不足5%。这些业务与阿里主营电商业务较远，在获得财务回报后，清仓或减持在意料之中。
阿里还减持或清仓了部分与电商业务有关但并非核心资产的业务。5月，阿里出售宝尊电商股份，约占公司于2024年3月31日已发行股份总数的14.4%。宝尊电商表示，阿里巴巴清仓属于其投资战略调整后的正常交易行为，不影响公司与各电商平台间的日常业务合作及战略协同推进。在移动互联网时代，腾讯和阿里等巨头公司对重要公司的投资均是大手笔，以使其在董事会享有一席之地，但近年的主旋律是降低持股比例，少数股权投资才是最稳妥的方式。
按照蔡崇信的说法，公司资产负债表上持有股权证券、其他投资以及按权益法核算的投资，总计670亿美元。这其中显然有一批公司在待售清单上。在清仓丽人丽妆之前，阿里系进行了一次股份转让。去年11月，阿里网络实施存续分立，分立为阿里网络（存续公司）和新设公司杭州灏月、传滨科技（杭州）有限公司、传航科技（杭州）有限公司。此后阿里网络持有的圆通速递、美凯龙、丽人丽妆、分众传媒、千方科技、居然之家、美年健康股份，全部由分立后新设公司杭州灏月承继。随着杭州灏月计划清仓丽人丽妆，这轮股份转让有了后续动作。
除了上市公司股份，阿里待出售的业务还有内部的非核心资产，如盒马和银泰。近两年，市场上曾多次传出盒马卖身传闻。不过随着创始人侯毅离开，严筱磊接任新CEO，情况似乎在发生转变。6月盒马全员会上，严筱磊表示，“盒马不会被卖。”并定下了3年后实现年GMV 1000亿元的目标。在现今资本大环境下，开源节流，成为一家盈利的公司更为现实。阿里出售银泰的动作也未有实际进展。今年2月，媒体报道称，阿里正在考虑出售旗下百货和购物中心运营商银泰商业。知情人士透露，阿里已经接触了几家公司以了解他们对收购银泰的兴趣。
持股待售的同时，阿里也在谨慎下注，其投资的重要领域已经变成了海外和AI。近日，阿里巴巴集团向韩国最大的女装购物平台Ably Corp.投资1000亿韩元（约合7140万美元），并获得该公司5%的股权。阿里加速AI领域的投资则从去年下半年开始。去年9月，阿里投资智谱AI轮，10月参投百川智能；11月阿里云领投零一万物；今年2月，阿里先后领投月之暗面和MiniMax新一轮融资。在移动互联网时代，巨头们都在铺货式投资，以保证在自己并未深入的业务上有所布局。随着移动互联网时代落幕，巨头公司聚焦主业，这些业务不再提供战略价值，财务价值也有限，退出成了共同动作。但新技术世界的面目尚不清晰，AI投资之战才刚刚开始。
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