贵州茅台股价跌破1300元整数关口 白酒板块多股创出4年新低

9月13日，贵州茅台股价失守1300元大关，股价续创22个月新低，股价一度跌至1297.3元/股。截至午间休市，贵州茅台仍旧没能收复整数关口，报收于1299.9元，跌2.63%。

另外，五粮液跌超2%，创2020年4月以来新低，山西汾酒、古井贡酒、舍得酒业、水井坊等多股创出近4年新低。截至午间休市，白酒板块整体收跌0.81%。

据招商证券调研和渠道反馈，产业、资本市场对于中秋预期普遍悲观。今年供给端已经出现分化，高端和次高端投放相对去年更加谨慎。

国泰君安表示，2024金秋旺季除茅台、五粮液外，酒企销售层面普遍对价格体系有所放宽、费用力度也有所加大。展望后续，推测白酒消费 “去地产依附”和“去奢侈”特征会持续凸显，在此维度下，“份额就是品牌”，企业能够发挥的是自己的产品结构纵深优势，利用强渠道、大品牌和大产能，借助合适的价格带布局，对竞品形成持续的挤占。

后续白酒板块投资的主导矛盾为供需的再均衡与行业增长预期的重构。在此维度下，市场更为关注去库的展开以及高端白酒批价的新均衡，后续核心单品的动销表现与表观增速实现匹配，茅台等高端白酒批价在旺季后达到新的稳态，将对板块估值形成支撑。企业对于经营战略方向的取舍已经刻不容缓，除茅台等极少数品牌外，越是不拘泥于价格、不拘泥于产品结构的企业后续反而有竞争优势，企业需要因地制宜建立适宜自身的份额策略，需要观察企业的战略灵活度。

文/北京青年报记者 张鑫

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